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埋下生前契约的“种子”，殡葬龙头永乐园股价创20个月新高

   疫情使上市公司和投资者皱眉，但部分企业在疫情中表现良好。被称为国内殡葬业第一股永乐园(0148)-HK)5月13日收盘大幅上涨6.70%，创下近两年新高。

   疫情对永乐园今年年初的表现有积极或消极的影响，目前还没有数据披露。但在4月15日公布的2019年年报中，公司表示，疫情导致潜在客户外出购墓延误，丧葬过程简单甚至取消，对公司业务造成短期不利影响。为确保客户和员工的安全，永乐园开展互联网咨询和网上业务，勒紧裤腰带，降低运营成本。随着疫情的好转，正常的工作和生活秩序得到了回应，相关的殡葬服务需求将得到释放。公司董事预计，从长远来看，疫情对公司的不利影响很小。因此，猜测疫情使永乐园业绩增长的想法可以停止。

   孝道是第一位的。虽然今年的清明节正处于疫情期，但中国人仍然试图亲自去扫墓。永乐园还推出了在线扫墓服务，为不方便外出的家庭成员提供了额外的选择。财华社记者登录永乐园网站了解到，在选择墓地区域和编号后，可以选择永乐园工作人员代为祭祀，也可以购买网上纪念品祭祀死者。

2019年，永乐园实现收入18.51亿元（单位人民币，下同），同比增长12.1%。其中墓地服务收入15.51亿元，占总收入的83.8%。殡葬服务2.57亿元，占总收入的13.9%。

永乐园的业务主要分布在中国14个省份，但天津仍是公司根植的基地。2019年天津实现年收入9.13亿元，占公司总收入的50.5%，较2018年略有下降2.6个百分点。

   由于墓葬殡仪行业的特殊性，受经济周期影响较小。2015年至2019年，公司收入由11.08亿元增至18.51亿元，年复合增长率为13.7%。经营利润由2015年4.04亿元增长至8.69亿元，年复合增长率为21.1%，近年来保持稳定增长率。

   2019年营业费用为18.51亿元，占总收入的53.0%，同比增长5.7%。员工成本为4.16亿元，同比仅增长3.7%。永乐园逐年稳步增长的业绩离不开严格控制的成本。2019年墓葬产品建设成本同比增长3.9%，明显低于收入增长率。公司逐步减少对外部销售中介的依赖，加强自营咨询渠道建设，提升客户消费体验，优化销售渠道。2019年，市场咨询和销售渠道成本仅为3867.1万元，同比下降11.9%。

  2019年，永乐园完成了两个墓地项目的收购和一个项目的签约，并准备在天津和江西政府合资建设两个墓地项目，进一步发展天津以外的区域业务。

埋下生前契约的“种子”，殡葬龙头永乐园股价创20个月新高

  此外，永乐园还提出了2018年重点发展的生前合同，这是指美国殡葬业龙头SCI的商业模式。2018年SCI销售额的54%来自合同服务。

   相比之下，永乐园的生前契约服务仍处于初期扩张阶段。与公司总收入相比，2019年生前签约金额仅1800万元左右。但随着永乐园的大力推进，2019年生前契约收入同比增速达到94.3%。

   永乐园将生前契约作为公司的重要战略支点进行推广，公司在10个省级地区的18个城市销售生前契约服务。2019年，各级政府和社会组织集体采购生前契约34批，年内签约4、873份，同比增长96.1%。

   事实上，在中国传统的殡葬习惯中，也有类似的老年人在他们活着的时候先买墓地的案例。生前合同更科学，但改变消费者习惯是一个漫长的过程。在中国社会儿童老龄化的社会背景下，虽然永乐园的业务比例仍然很小，但如果从长远来看，这可能成为公司未来的关键收入之一。

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